BTC 롱

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비트코인 사이클 가설은 다양한 온체인 지표 분석에서 확인되고 반복됩니다. 그 원동력은 반감기인데, 이는 4년 정도마다 발생하며 채굴자의 BTC 보상을 절반으로 나눕니다.

특히, 비트코인 ​​장기 보유자(LTH)의 행동은 최대 암호화폐의 순환 단계에 대한 귀중한 단서를 제공합니다. 암호화폐 시장의 순간적인 변화에 영향을 받지 않는 인내심 있는 투자자들은 특정한 순환적 행동을 반복하고 있습니다.

현재 장기 보유자의 온체인 지표 2개는 이전 주기의 패턴을 반복하는 것으로 보입니다. 비용 기준과 MVRV(실현 가치 대비 시장 가치)는 일종의 정체기를 구축하고 있습니다.

반감기 이전의 역사가 반복된다면 이는 암호화폐 시장에서 미래 강세장의 서곡이자 촉매제가 될 수 있습니다.

잘 알려진 온체인 분석가 @theratinalroot는 장기 비트코인 ​​보유자를 위해 X에 대한 비용 기반 차트를 게시했습니다. 비용 기준은 자산의 구매 가격에 지나지 않습니다. 이 지표는 보유 자산으로 인해 발생하는 손익을 계산하는 데 중요합니다.

공개된 차트에 따르면, 장기 비트코인 ​​보유자의 비용 기반은 현재 일종의 정체기를 형성하고 있습니다. 이는 암호화폐 시장의 급격한 증가에 따른 조정이 있었던 이전 두 주기에서도 동일했습니다.

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정체기는 비용 기준 차트(점선)에서 볼 수 있습니다. 장기 보유자에 대한 이 지표의 가치는 약 3년 동안 상대적으로 일정하게 유지됩니다. 각 주기 동안 BTC 가격(빨간색 차트)은 이 기간 동안 주기적으로 LTH 비용 기준 아래로 떨어집니다.

이는 장기 보유자의 항복과 미실현 손실을 기록하는 상대적으로 짧은 기간을 나타냅니다.

이후 LTH 비용 기준은 약 1년간 급격하게 상승하다가 다음 약세장에서 다시 안정화된다.

또한 분석가는 강세장과 강세장 사이의 누적 기간을 추가로 설명하기 위해 이 지표의 90일 변화 차트를 그립니다(파란색 화살표). 바운스 기간이 시작된 것으로 보이며 BTC 가격은 장기 보유자의 비용 기반보다 훨씬 높습니다. 결론적으로 @theratinalroot는 다음과 같이 썼습니다.

“90일 변화로 관찰되는 감소세가 둔화되고 있어 과거 사이클이 반복되고 있음을 나타냅니다.”

우리는 현재 장기 보유자의 MVRV 지표에서 과거 주기와 유사한 패턴 반복을 보고 있습니다. MVRV(시장 가치 대 실현 가치)는 시가 총액과 실현 총액의 비율입니다. 이 비율은 시장 가격이 "공정 가치"보다 낮을 때를 알려줍니다.

LTH의 MVRV는 이전 두 주기에서 과매도 녹색 영역에 도달했습니다. 역사적으로 지금이 BTC를 구매하기에 가장 좋은 시기임이 입증되었습니다. 또한 현재 주기에서 MVRV는 2022년 6월부터 2023년 3월까지 (약간 중단됨) 1 값보다 낮았습니다.

최근 암호화폐 시장의 하락세에도 불구하고 장기 보유자의 MVRV는 여전히 1.28로 안전한 수준을 유지하고 있습니다. 이는 BTC를 구매하기 가장 좋은 시기가 지났으며 장기 보유자가 수익을 기록하고 있음을 의미합니다.

그러나 가까운 시일 내에 녹지에 대한 재시험이 여전히 가능합니다. 이런 상황은 지난 반감기 3개월 전 코로나19 사태로 BTC 가격이 급락하면서 발생했다(빨간색 원).

대조적으로, 4년 전인 2015년 11월 LTH용 MVRV가 결정적으로 과매도 영역을 벗어났을 때, 2018년 약세장이 끝날 때까지 그곳으로 돌아오지 않았습니다.